원자재 슈퍼사이클이 올까? 원자재에 투자하는 미국 ETF DBC를 알아보자

최근 원자재 슈퍼사이클이 도래하고 있다는 말들이 많이 들리는 것 같다. 바닥을 쳤던 원자재 가격이 대세 상승의 초입에 들어온 것이라는 주장이다. JP모건의 퀀트 Marco Kolavonic는 "새로운 원자재 슈퍼사이클이 이미 시작되었다"라고 말했다. 

 

2021년 2월 9일 Calderwood Capital Research의 Dylan Grice는 The Stage is Set for a Bull Market in Oil에서 새로운 원자재 슈퍼사이클이 시작되었다는 주장을 했다. 

The Stage is Set for a Bull Market in Oil | The Market

이 글에서 Dylan Grice는 2020년 11월 이후로 국제 원유 가격이 64%의 놀라운 상승을 보인 가운데 다른 원자재 가격도 함꼐 치솟고 있다고 주장했다. Dylan Grice는 지난 100년 동안 총 4회의 원자재 슈퍼사이클이 있었다고 분석한다. 그중 마지막 슈퍼사이클이 1996년에 시작했고, 이 원자재 슈퍼사이클은 2008년까지 12년 동안 지속되었다가 2020년 바닥을 찍었다. 그리고 2021년 현시점이 새로운 원자재 슈퍼사이클의 시작점이 될 것 같다고 주장했다. 

 

JP모건의 퀀드 Marco Kolanovic 역시 원자재 슈퍼사이클이 시작되었다고 말한다. 위 그림에서 보는 것처럼 Marco Kolanovic 역시 2021년 현시점이 새로운 원자재 슈퍼사이클의 시작점이라고 말한다. Kolavonic가 보는 이번 원자재 슈퍼사이클의 스토리는 다음과 같은 내용을 수반한다. 

 

• 코로나 팬더믹 이후의 회복
• 전례 없는 재정, 금융 정책
• 미국 달러의 약세
• 강한 인플레이션
• 환경과 에너지 정책의 의도치 않은 결과

이중 환경과 에너지 정책, 즉 최근 ESG라고 불리는 프로젝트의 결과가 초래할 변화가 원자재 가격의 상승을 촉발할 수 있을 거라는 예측이다. ESG를 통해서 친환경적 사회로 전환을 하겠지만 결국에는 미래의 친환경 에너지 수요를 공급이 따라가지 못할 거라는 예상이다 이에 대한 즉각적인 결과는 아마도 에너지 가격의 급격한 상승이 될 것이라는 전망이다.

 

블룸버그의 자료를 보면 S&P500 내 오일 섹터 전체 시총보다 테슬라의 시총이 더 큰 것을 확인할 수 있다. 이는 테슬라의 고벨류에이션과 오일을 비롯한 원자재가 매우 저평가되고 있음을 보여준다. 

 

2030년까지 전기차가 급속하게 시장에 스며들겠지만 2030년까지 전기차는 전체 운송의 8%를 차지하게 될 것이다. 2030년 예상되는 자동차의 수는 140억 대인데, 전기차는 1억 1천만 대 정도 될 것이다. 전기차의 시장 점유율이 점점 상승하겠지만 자동차 사용 인구의 증가와 함께 내연기관차의 증가 역시 연평균 0.7% 정도 될 것이라고 예상된다.

 

그러므로 먼 미래에 전기차가 운송시장에서 자리를 잡기까지 원자재 슈퍼사이클이 올 가능성이 매우 높다는 전망이다.

 

투자자의 입장에서 원자재에 직접 투자하는 것보다는 ETF를 활용해서 투자하는 게 적합하다고 생각한다. 전기차를 비롯한 성장주에 대한 투자로 하면서 2020년 바닥을 찍은 것으로 보이는 원자재 투자에 대한 비중을 늘리기 시작하는 것도 매우 바람직한 자산 배분이라는 생각이 든다. 나 역시 원자재에 대한 투자를 ETF로 하고 있고, 현재 투자 중인 ETF는 DBC라는 티커를 사용하는 ETF이다.

Invesco DB Commodity Index Trac (DBC) Stock Price, News, Quote & History - Yahoo Finance

DBC는 Invesco에서 운용하는 원자재 ETF이다. 이 ETF는 DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index를 추종하는데, 원유를 비롯한 천연가스, 금, 은, 알리미늄, 아연, 구리, 옥수수, 밀, 설탕 등 다양한 원자재 선물에 투자함으로써 그 목적을 달성한다. 보수는 0.81%로 높은 편이지만 여러 원자재에 투자를 편하게 할 수 있다는 점에서 개인투자자에게 좋은 옵션이 될 수 있는 금융상품이다.